IPO雷达｜博纳精密冲精密给药装置第一股前五大客户变动频繁

  近日，深圳博纳精密给药系统股份有限公司（简称：博纳精密、公司）向深交所创业板递交招股书进入一轮问询。

  博纳精密在招股书中宣称，国内A股上市公司中尚无公司的直接竞争对手。博纳精密从事以喷雾给药装置为主的精密给药装置及其他药包材的研发、生产、销售和有关技术支持，公司产品包含喷雾给药装置、滴剂给药装置和其他药包材中的IVD试剂容器、瓶、盖类包材等。

  本次IPO，博纳精密拟公开发行不超过1273.14万股，占发行后总股本的比例不超过25%。计划募集资金5.45亿元，其中4.75亿元用于博纳智谷厂区（二期）新建厂房项目；3012.90万元用于研发中心及信息化升级建设项目；4000.00万元用于补充流动资金。

  博纳智谷厂区（二期）新建厂房项目完成后，将新增约5.78亿件精密给药装置产品及8.87亿件其他药包材产品的产能。

  2020年至2023年上半年（报告期），博纳精密的营业收入分别是1.91亿元、2.18亿元、3.23亿元和1.86亿元；扣非后归母净利润分别为1883.09万元、1441.71万元、5769.34万元和3834.40万元。

  招股书显示，由于精密给药装置需要与客户的制剂配套使用，公司应该要依据不同制剂的给药方式或途径、给药部位、药物成分、给药剂量等因素进行定制化设计，同时，还应该要依据客户的个性化需求对给药装置的具体技术参数、生产的基本工艺及生产环境等因素做调整。因此，精密给药装置行业具有定制化程度高、专业性强等行业特点。

  因此，博纳精密客户主要为制药企业，还需指出的是，博纳精密也存在少量贸易商客户。报告期各期博纳精密对贸易商客户的销售金额分别为2250.64万元、1861.77万元和5112.52万元，占比分别为12.46%、9.14%和16.67%。

  根据一轮问询函的回复，博纳精密表示：公司贸易商客户的计算机显示终端主要为境外客户，相关客户资源主要由贸易商所掌握，公司无法轻易跳过贸易商与计算机显示终端直接合作。其一，报告期内，公司主要贸易商客户Erecton及其关联方会根据计算机显示终端需求及时反馈，确保制剂产品与精密给药装置配套。其二，公司与贸易商客户主要合作产品为成熟产品，公司的产品结构具备一定通用性。

  报告期内，博纳精密前五大客户出售的收益分别为3441.85万元、5442.03万元、8964.36万元，占主营业务收入的19.05%、26.72%、29.17%。

  值得注意的是，博纳精密报告期前五大客户变动较大，2021年较2020年变更了四家，2022年较2021年变更了三家，2023年上半年有两家大客户也发生变更。

  报告期各期，迈瑞医疗（300760.SZ）是博纳精密的第一大客户。2020年，公司与迈瑞签署合作协议。根据合作约定，双方共同出资建设IVD试剂容器生产线。报告期内，公司对迈瑞医疗的销售收入分别是1445.32万元、2568.77万元、2907.94万元和1621.56万元，占主要经营业务收入比例分别为8.00%、12.61%、9.46%和9.20%。

  公司向迈瑞医疗销售IVD吹塑试剂瓶，报告期该类产品占迈瑞医疗同类产品采购的比例约为60%-70%。根据一轮问询函，2022年博纳精密再与迈瑞共同出资建设IVD试剂容器生产线年，公司与迈瑞医疗双方约定出资建设IVD试剂容器生产线套，但产线的出资比例、签订合作协议的合同采购量细节内容、采购单价细节、产线产能及自主使用销售权的细节内容已按照要求申请豁免披露。公司仅表示上述两个自动化产线协议预计将对公司业绩增长带来一定促进作用。

  据招股书披露，博纳精密前身博纳有限2003年7月设立，同年公司就与迈瑞医疗达成合作协议，且2003年合作以来双方合作从未中断，双方合作业务也不断扩大，合作品类从最初的吹塑类检测试剂包装材料如生化和血球检测试剂瓶发展扩张到近几年新开发的注塑类检测试剂包装材料产品，如凝血反应杯等。

  公司表示，对迈瑞医疗出售的收益和利润占比较小，报告期内经营业绩对迈瑞医疗不存在重大依赖，即使剔除迈瑞医疗的业务后仍符合创业板要求。

  截至招股书签署日，邓云化、陈秀珍为公司的实际控制人，邓云化、陈秀珍直接或间接控制公司发行前78.55%的股份。本次发行后，公司实际控制人邓云化、陈秀珍仍将合计控制公司58.91%的表决权。邓云化、陈秀珍二人为夫妻关系。

  据招股书披露，公司向实际控制人邓云化租赁其拥有的位于深圳市南山区西丽大磡二村集体土地上的房产博纳大厦，主要作为博纳精密部分IVD试剂容器等吹塑类产品的生产场所。

  单纯就吹塑工艺件而言，报告期公司涉及的吹塑产能占公司吹塑总产能的比重分别为22.52%、22.78%、22.12%和20.84%；涉及的吹塑销售金额占主要经营业务收入的比重分别为10.10%、14.21%、11.37%和10.30%。

  博纳精密对此表示，公司生产经营不依赖实际控制人，资产和业务具有独立性。同时，博纳精密不存在土地管理、城市规划、住宅管理等方面的违法违反相关规定的行为，亦未受到过土地管理、城市规划、住宅管理等方面的行政处罚。

  除此之外，报告期内，博纳精密还对外出租部分暂时空置的博纳智谷厂区综合楼配套用房及员工宿舍。

  具体来看，公司将暂时空置的博纳智谷厂区综合楼配套用房及员工宿舍对外出租，出租对象包括周边学校、上市公司或子公司。公司称，为周边部分单位解决人才住房需求，或向第三方出租配套用房系用于经营便利店，主要系为了更好的提高资产利用效率，充分的发挥相关空置用房的经济和社会效用。

  其中向员工出租房屋系满足厂区员工日常工作及生活便利所需，租赁价格低于市场价；向周边学校及上市公司或子公司出租人才房的租赁价格，系政府给予部分补贴后的租赁价格。